新闻中心
新闻中心
Story
新闻动态
NEWS来源：系统管理员 发布日期：2021-06-02 点击量：148
什么是趋势？记得孙中山先生有句名言：世界潮流，浩浩荡荡，顺之则昌、逆之则亡。这是指人类文明和进步的大趋势，趋势一旦形成，就浩浩荡荡，一发而不可收。投资大师乔治·索罗斯也说，“趋势一旦形成便会自我加强”。这是指资本市场由于资金买入引起的上涨往往会吸引更多资金买入而导致更大的涨幅。
今天，中泰证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛副理事长，上财1981级统计学本科、1988级国际贸易学硕士李迅雷校友将带来他的最新作品——新书《趋势的力量：分化时代的投资逻辑》。
关于新书
《趋势的力量：分化时代的投资逻辑》
作者：李迅雷
出版社：中信出版集团
作者观点：
《趋势的力量——分化时代的投资逻辑》是基于自上而下的演绎方法，从宏观政策到微观投资，来展望资本市场的未来和预见各种趋势。但这并非唯一的方法，例如东方资管前董事长王国斌的研究方法基本上就是自下而上的，他所挖掘的那些被市场称道的大牛股，与宏观经济的波动似乎关系不大。这说明，获得高投资回报的路径有很多，只要方法得当，调研深入，都可以创造巨大价值。
中国资本市场过去30年所走过的路，与成熟市场的走法存在很多惊人的相似之处，这实际上就是市场发展的趋势。同样，中国经济增长模式也正在从投资主导向消费主导迈进，带来了分化和集聚效应，又与美国从过去到现在的模式非常相似。而且，趋势一旦形成，就会不断强化。然而，趋势形成之后，并不是一成不变的。例如，在2010年之前的重化工业化时代，“五朵金花”是机构投资者的最爱，其行业龙头也被视为最具投资价值的。但2012年以后，周期性行业开始走弱，大消费行业随之崛起。又如，2016年之前，市场奉行“小的就是美的”，2017年开始则进入强者恒强的“确定性溢价”时代。
尽管趋势会发生改变，例如，数码相机的诞生，让胶片行业遭遇了灭顶之灾，而智能手机的普及，又让摄影器材行业需求大减。但寻找拐点则往往徒劳无益，太多的人喜欢寻找拐点、划分历史阶段，动不动就是“新周期”“后时代”，但是，我们的生命太短暂了，经历不了太多的拐点，这就注定生命的大部分时间都处在趋势中。记得2006年上半年，A股市场一轮久旱逢甘霖般的牛市启动，大盘很快就涨了60%多，接下来市场开始大幅回落，不少人以为牛市结束了，又会回到1 000点。我当时在泸州飞往北京的飞机上，写下了《探寻拐点还是追随趋势》一文，认为如果预测的思维是理性的，但市场的行为却是带有情绪的，其推导的结果显然会有误差。后来大家都知道，这轮牛市涨到了6000多点。
既然追随趋势的风险要小于寻找拐点，所以巴菲特就选择了一条看似最容易走的路：买入并持有。例如，2008年他买入且持有比亚迪的股份，至今回报25倍，其间也曾跌破成本价，但从未卖出，这也需要定力，毕竟贪婪与恐惧是人的天性。巴菲特在给股东的信中说，永远不要做空美国，其讲的就是一种长期大趋势。在确信这种大趋势的背景下，再选择有投资价值的品种，是否更具有把握呢？例如，裘国根认为可持续且具有确定性的盈利增长和高股息率是一条安全的“护城河”，而邵健则认为高成长才是最宽阔的“护城河”。我觉得都对，前提是先要认可中国经济继续增长、转型升级不断推进、中国开放之门越来越大的大趋势。
2021年与未来，中国资本市场是否依旧充满机会呢？尽管第一季度市场跌宕起伏，迷雾重重，但我却感觉未来之路越来越明朗，未来的资本市场是一个让理性投资者更容易赚钱的时代，是一个机构投资者规模和数量加速增加的时代，是一个存量经济特征愈加明显、分化之下强者恒强的时代。
当然，股市存在的前提就是不确定性，或不可预知性，否则就不存在博弈了。即便是巴菲特管理的伯克希尔·哈撒韦公司，也出现过很多次股价暴跌，其中2000年网络股泡沫破灭时，跌幅达到50%。巴菲特说，不要向人借钱炒股，否则遇到这样的暴跌，就血本无归了。两年前，我见到《活着》的作者余华时，真诚地和他说，投资资本市场势必会浓缩人生，同样会遭受很多精神上的磨难和煎熬，需要忍耐，只有活下去才有未来。因此，本书并不是“致富手册”，而是希望它有助于大家对经济社会和资本市场的深度思考。
关于作者
李迅雷
李迅雷，1963年出生于浙江省宁波市，1991年毕业于上海财经大学，本科为统计学专业，后就读世界经济系国际贸易专业，获硕士学位。现为中泰证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛副理事长。
李迅雷校友是最早从事国内证券市场研究的人士之一。他于1991年在上海财经大学研究所开始工作，此后历任君安证券研究所研究人员、副所长，国泰君安证券研究所所长、总经济师、首席经济学家，海通证券副总裁兼首席经济学家，现任中泰证券首席经济学家、研究管理委员会主任，同时担任九三学社中央委员、政府多部委决策咨询专家、中国金融四十人论坛特约成员、中国首席经济学家论坛副理事长、亚洲金融智库副主任研究员、亚洲金融合作协会首席经济学家合作委员会副主任等职务。
购书小贴士
目前《趋势的力量——分化时代的投资逻辑》在各大网站和书店均已上市，京东有售限量签名版，也可至当当、中信出版社京东旗舰店、中信出版社天猫旗舰店购买正版图书。
延伸阅读
内容来源 | 李迅雷金融与投资
